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【PE专题】辩证解读PE投资中的“固定回报”

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【字体: 2012-10-29编辑:佚名 访问量:234

 

 研究报告摘要:


  ☆ 不少在运作上缺乏规范性的PE企业,往往向潜在LP做出基金未来收益的“固定回报承诺”或相关变相承诺,而一些地方也开始出现非法集资的质疑和案件,尤其去年被社会广泛关注的天津市政府有关部门被各类非法集资案件引发的群体性事件。


    ☆ PE机构绝非商业银行,而PE机构与投资者之间的“固定回报承诺”的融资行为在某种程度上可以划归为吸取公众存款的行为,这也便是PE机构给予投资者固定回报承诺违法性质的根本原因。


  ☆ 但是,抛开承诺一词不说,“固定回报“本身依然存在一定合理性,并非无法实现。依托某些产业领域资本运作的特殊性,基金巧妙的结构设计和综合独特的运行方式达到,只要科学规范授信运作,正常情况下是可以实现这个预期的。对此,LP应该提前有所判断,而不应该认为所有的“最低回报承诺”都是“违法命题”而一言以蔽之。


    ☆由于参加非法集资活动受到的损失由参与者自行承担”,对于“非法集资”的判定对于投资者意义重大,而“固定回报”本身仅仅是“非法集资”的判定条件之一,为此,大家总结了另外三条判断准则。
 

 

详见附件研究报告

 

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