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【PE】 并购市场机会剖析

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【字体: 2013-01-18编辑:佚名 访问量:244

 

 研究报告摘要:


  ☆ 尽管目前,甚至以后相当长一段时间内,IPO仍将是我国私募股权投资(PE)机构的优先退出选择。作为国际主流的PE退出方式(占比高达70%以上),并购退出在我国也开始悄然兴起。


    ☆ 市场方面,某些行业发展到一定阶段,出现明显的产能过剩现象,内涵性增长出现瓶颈,此时依然有业内优势企业希翼进一步抢占市场份额,所以外延扩张需求强烈。


  ☆ 政策方面,政府着力于国家经济结构转型背景下的战略调整,鼓励通过并购提高行业集中度与竞争力的政策指引纷至沓来,不断完善的法律制度也为企业并购活动提供了保障。同时,某些国家支柱产业的龙头企业尽管自身抱有并购重组的意愿,但作为计划经济时代强国政策的产物,难免触及所在地方利益,受到地方政府掣肘,所以中央政府出台具体政策予以支撑是必不可少的。


  ☆ 近几年来,我国并购市场发展迅速。通过与国外市场的对比研究,大家认为,我国未来并购市场的发展仍有很大的空间。根据2010年的数据,我国并购规模占GDP的比例远远落后于多数发达国家和部分新兴经济体,绝对规模上,美国并购重组在规模上是中国的7.2倍。基于大家认为中国并购市场未来会有更大的机会。

    ☆ 随着我国并购市场的规模进一步扩大,将会逐渐释放两大系统性机会,首先是直接有益于已布局或计划布局的PE机构投资项目的退出,其次是直接设立PE并购基金,这种成熟PE市场的主流基金形式,参与并购市场的机会。

    ☆ 一般而言,并购模式按照交易发起主体可以分为上市企业与非上市企业,由于非上市企业并购活动毋须证监会批准,没有信息披露义务,单体交易规模也普遍小于上市企业,所以大家主要关注与上市企业关联的并购机会。而从上市企业并购运作类型及发展趋势来看,主要是产业整合、整体上市和借壳上市,

     

     

    详见附件研究报告

     

     

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