新捕京3522com

繁體 English

【PE】借鉴海外,捕捉PE基金二级市场投资机会

返回上层

【字体: 2013-02-07编辑:佚名 访问量:362

 

 研究报告摘要:


  ☆ 作为非现金资产类型的PE,流动性匮乏是其重要的制度性特征,或者说是一种制度性缺陷。借鉴PE市场发展较为成熟的欧美诸国经验,随着整个PE产业发展到一定阶段,该制度性缺陷带来的流动性需求不断聚集, PE二级市场便应运而生。


    ☆ 截至2012年最新数据统计,全球PE二级市场专项基金募集量已经创下新高180亿美金,与此同时,全球PE二级市场交易量也攀升至历史新高的350亿美金。


  ☆ 回眸三十年来的发展,大家结合市场性质的演变,试图通过归纳买卖双方不同阶段的动因,对PE二级市场投资的理论机会有一个更清楚的认识。

    ☆显然,在整个PE二级市场不断发展壮大的过程中,买卖双方一段时期内所达到的相对供需平衡会被不断打破,一个最直接的,长期存在的机会便来源于转受让成交价相对其资产净值的一个折价。统计过去十年全球范围内,PE市场的主流基金(包括风险投资基金、成长型私募股权投资基金、夹层基金、并购基金以及二级市场专项基金)的基金内部回报率(IRR),大家发现,PE二级市场专项基金的以17%的IRR在所有PE基金类别中排名最高。


  ☆ 聚焦国内PE二级市场发展,已具备初步条件。自2006年起,市场存量PE/VC人民币基金约1688亿美金,按全球PE基金募集完成额发生二次转让交易的比例1.3%估算,目前国内PE二级市场,从存量上来看,潜在转让空间高达约21.32亿美金。

    ☆ 当前国内PE二级市场尚处于起步阶段,借鉴海外PE二级市场发展过程中的经验,对投资机会的挖掘可谓大有裨益。首先,通过甄别经济周期来选择PE二级市场投资策略。其次,积极参与市场的建设以创立自身的先发优势。

    ☆ 与此同时,大家也需要正视国内PE二级市场发展过程中面临的一些挑战。首先便是整个市场内完整生态圈的缺失。其次,市场参与过程中的操作性困难,主要指转受让价格估值与工商变更登记。最后,是国内PE二级市场交易平台的稀缺。

 

     

     

     

     

    详见附件研究报告

     

     

免责申明

1、本网站信息均来源于市场公开资料,诺亚仅基于上述公开资料阐述诺亚观点,并不保证其准确性、完整性、实时性或正确性。本网站的信息和内容仅供参考,请谨慎使用。


2、本网站信息中署名"新捕京3522com"、"新捕京3522com研究部"的文章,以及图片和音视频资料,版权均属于新捕京3522com。如需转载请与新捕京3522com联系,并在授权的范围内注明来源和编辑,保证作品的完整性。违反上述声明者,本网站将追究相关法律责任。


3、本网站转载其他媒体或机构的作品,并不意味赞同其观点或证实其内容的真实性。如其他媒体、网站或个人从本网下载使用,必须保留本网注明的"来源",并自负版权等法律责任。如本网转载涉及版权等问题,请编辑在两周内来电或来函联系。


4、问题咨询及相关合作,请发邮件至:webmaster#noahwm.com,将“#”换做“@”。

XML 地图 | Sitemap 地图