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私募股权 | 地方PE税收政策调整开始

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【字体: 2015-04-09编辑:佚名 访问量:343

l  业态漫谈

20153月,“两会”的召开为今年的经济发展定下基调,,PE/VC行业无论是国家政策层面还是行业监管层面均获得了持续关注,IPO注册制与新三板转板机制均预计在年内落实。最值得关注的是,深圳成为首个取消PE地方性所得税优惠政策的城市。

l  月度观察

截至到42日,今年以来已有98家企业拿到新股批文,其中第四批新股首次跃上30家的水平线,发行节奏明显加快,不过在IPO发行改革的关键之年,大家依然认为IPO渠道与并购渠道将变得同等重要。

行业退出方面,项目退出数量上,制造业,互联网,能源及矿业行业位居前三;项目退出规模上,互联网在2013年起表现出的强劲态势仍在继续。去年表现出色的农林牧渔本月的退出规模大不如前;账面回报倍数上,去年位居三甲的电信及增值和互联网行业继续保持强势位居前二;IRR,前两位仍旧分别为电信及增值、房地产,制造业的IRR2月大幅度提升位列第三。

机构退出变现方面,VC退出表现方面,君润资本,高达资本及北京华控汇金位居前三;PE退出表现方面前三名分别是,君润资本,容银投资及天津弘毅基金。

募资趋势上,募集完成规模与量继续双降的预期,但降速差回落,显示投资者信心回暖,具备长期特征的配置型资金与战略型基金入场。此外私募股权众筹融资管理办法出台。

投资方面,延续了2014年的趋势。总的来说,转型趋势下,IT互联网依然火热,这也是自2010年起的趋势,而前几年相对火热的农林牧渔、能源及矿业以及化学工业均出现了显著的下滑。。

l  投资者建议

       从资金流入与流出两个风险维度来看,对风险匹配度合适的投资者而言,此时将PE资产纳入备选池是可行的。IPO重启绝非各路机构的救命稻草,打铁还需自身硬,优选精选机构是此时PE投资的生存法则。

详见附件研究报告

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